家电行业公司回购显估值洼地

行业重点新闻及公司公告

1.家电业转型回归理性新旧大楼关系需理顺

2.不入OLED联盟海信、TCL缓兵计能用多久

3.日系家电企业转型现业绩和方向分化趋势

4.张近东:苏宁加速O2O跨境电商全球布局

上游原材料价格

截止2015年9月18日,长江现货铜报价40930元/吨,长江现货铝报价11870元/吨,中塑价格指数852.98。我们认为,从国际宏观经济看,美国经济缩表及中国经济减速将在全球范围内对大宗商品继续构成抛压,美联储降息的预期仍然存在。从上半年中报来看,大宗商品尤其是铜铝、塑料等制品的价格下行对于减轻家电制造的成本压力居功至伟。

投资建议

家电行业的整体增速放缓,家电行业进入结构性调整、转型的新时期。行业主要家电巨头包括美的、TCL、海尔纷纷回购公司股票,显示产业资本判断公司估值处于洼地。从安全边际出发,我们依旧看好白电龙头的综合竞争力以及行业地位的优势。我们提醒投资者注意短期内系统风险的再次加剧,同时认为家电行业“低估值+业绩好”的配置价值在长期内存在,配置机会逐步浮现,给予“看好”评级。

风险提示

1.房地产开工销售放缓进一步加剧;

2.行业价格战持续进行,深度影响行业的盈利能力;

3.上游原材料价格出现大幅上涨。